銅價四月呈現下跌 51500價格經得起考驗
摘要：銅價自4月中旬創新高以來呈現振蕩下跌走勢，期價從64000元/噸下滑到了51500元/噸一線，跌幅達19％。當前原本是傳統需求旺季，但由于受歐元區主權*危機和國內房地產調控的宏觀環境拖累，銅價無力反彈。目前，盡管供需面上沒有多少利空的消息，但市場信心卻隨“內憂外患”的發展而嚴重不足，隨著消費淡季的到來，來自基本面的支撐將逐步減弱，后期銅市出現下跌行情的概率會更大。
已有的和未知的“調控”打擊A股市場，拖累金屬
國內市場的各類調控政策出臺，A股和商品市場均應聲下跌。目前，房價依然處在高位，中國70個大中城市4月份房價仍較上年同期上漲12.8％，創下了2005年7月份開始發布該數據以來的最高漲幅。全國大中城市房價不降反升，這更加使得房地產調控政策后續有空間。現階段關于房地產調控新政的傳言四起。首先，中國政府周一在其網站發布公告稱，*已批準國家發改會提出的逐步推進房產稅改革的計劃。其次，上海市政府新聞發言人表示，上海市政府正在抓緊制定房地產調控政策，細則將更加嚴格，并不否認上海不推出房產稅，使得市場上關于房產稅推出的預期升溫。據了解，在已上報*的上海市房產稅實施細則修改方案中，房產稅稅率定為0.8％，其具體征收方式為，以契證上的購房金額為基數進行征收。房地產調控政策勢必影響到中短期國內A股市場，以及本身的調控如果沒有保障性住房供給增加的支撐，那么金屬的需求將受到抑制。
對于通脹，當前市場對此是說法不一，從現實感受來說，物價上漲以及行政事業單位工資上漲顯示通脹真的不遠了，這也給投資者造成了加息的擔憂情緒。而如果從當前*市場長債收益率連續下降的表現看，機構對中長期通縮預期已經達成一致，加息的概率較校當然，預期也是一種市場情緒，這也會加深對*政策調控的預期，從而也壓制價格。
正所謂有形和無形的調控均事實性的影響了市場，壓制了商品價格，我們認為在6月份這種預期會更強烈，因此，6月份的政策風險將成為主要主導因素。
“老故事”，新利空，歐元區主權*危機繼續影響市場人氣
時不時沖擊金融市場的依然是歐洲*問題，而希臘*剛緩解，西班牙、葡萄牙的評級問題又紛沓至來。如果說希臘、葡萄牙都是小國，那么西班牙在5月底被國際知名評級機構惠譽宣布下調主權評級，無疑是告訴投資者，歐元區的這場*危機離落幕還遠得很。
一方面，因*國財政收支境況差，不得不“借債度日”；另一方面，因經濟衰退導致政府必須發更多債，依靠公共開支刺激經濟。對全球來說，如果各國GDP不能以正常的速度保持增長，新舊*必然壓制經濟增長，而低增長又讓償還*陷入難以為繼的惡性循環，這是一種可怕的結局。現在各個國家相繼縮減開支，以減少赤字，但問題在于這些*國縮減開支勢必會影響到其他國家對歐洲的出口，從而在全球范圍引起經濟減速，反過來又會影響到各*國的經濟增長以及還債的時間，這確實不僅是歐洲的悲劇，更可能是全球經濟的悲劇。
當然，短時間內我們看到的還只是評級的調低以及各國縮減預算的行動，后期如果真的形成惡性循環，那也是個死循環。當然，如果能夠平衡經濟增長以及縮減預算之間的矛盾，那么，這次危機或許能安全度過，否則，很可能現在只是冰山一角。這也是為什么，出現的都是“老故事”，形成的卻是新利空。當然，后期歐洲*問題也會在相當一段時間內影響市常
來自供需面的支撐將逐步減弱
從現貨市場的成交情況看，消費呈現謹慎采購的局面。價格下跌過程中，賣方惜售，現貨貼水縮窄，并呈現小幅升水的態勢。盡管我們了解到終端消費不盡如人意，可是銅材產量卻保持兩位數增長，并且增速變快，4月銅材產量87萬余噸，同比去年73萬噸增長19.36％，1—4月累計增長21.75％。但筆者有一個疑慮，就是終端消費
