五大電力集團再*受阻
今年1至10月五大電力集團共*268.36億元，其中，華能集團、大唐集團、華電集團、國電集團和中國電力投資集團分別*34.07億元、59.65億元、60.71億元、65.46億元、48.47億元。在資產負債率方面，五大電力集團在140多家央企里面排名后五位。
業內一位電力專家指出，現在問題是，企業生產經營資金不足，財務狀況嚴重惡化，負債率上升，簡單再生產亦困難重重。特別值得注意 的是，現在五大集團下屬上市公司可能出現*導致無法盈利，而按照有關規定，這樣的后果是三年不能再*。此外，五大集團每個集團都有2000億元以上銀行貸款，這是否會成為銀行壞賬值得關注。
中信建投：火電下降、看好新能源裝備
發電設備增速回落，09年將負增長。從02年開始，發電設備連續三年保持高速增長，增速分別達到57%、74%、94%。05后，增速開始回落至20%以下，08年前8個月，增速進一步下滑至3.42%。發電設備已經進入下降周期。
輸配電設備：促增長措施加大電網投資力度。近幾年電網投資不斷增加，電網投資落后于電力投資的局面正在逐步改變。“十一五”期間全國電網投資總額為15000 億元左右，年均投資額3000億以上，是“十一五”期間電網投資的2倍多。按照擴大內需促增長的原則，國家電網將投資規劃由原來的“未來兩年投資5500億元”調整至“未來兩到三年投資1.16 萬億”，年均投資額由2750億元提高至3866億元，提高幅度達到40%。
長江證券:09年電力行業精選敏感公司
經濟減速背景下成本壓力舒緩與需求下滑對行業利潤的非對稱影響成為投資者關注的重點，我們認為中國經濟的重工業化和政府新近推出的經濟刺激計劃將支撐電力需求，預計2008~2009 年電力消費彈性系數為0.8 和0.5；全社會用電增速分別為7.92%和4.38%。
發電裝機增速下降而利用小時頹勢難遏，2009 年利用率或再臨谷底。行業盈利惡化平抑了發電企業規模擴張熱情，預計2008 年以后凈增裝機將顯著減少，2008~2010 年總裝機增速分別為10.88%，10.28%和8.64%。下游需求的快速回落，仍將對利用小時形成沖擊。我們預計2008 年火電設備利用小時為4975，2009 年進一步下滑至4667 小時左右。
公司業績對利用小時敏感性低，煤價、電價仍是主要因素。我們測算火電企業業績對利用小時敏感度低于電價和煤價，以最具代表性的華能國際公司為例，目前煤價水平下利用小時相對2007 年下滑14.5%至4827 小時左右時，公司進入*狀態，煤價和電價仍是決定火電企業經營業績的主要因素。
