LME銅、鉛價格創(chuàng)4個月以來新高
3月19日，美元指數(shù)的暴跌為近期火爆的有色金屬市場又添了一把“干柴”，同日，倫敦金屬*(LME)銅、鉛*收盤價為3999美元/噸、1325美元/噸，創(chuàng)4個月以來的新高。
LME金屬六大品種中，銅、鉛與2008年12月24日*相比，漲幅分別為42%、56%。鋅、錫小幅上漲，鋁、鎳出現(xiàn)不同幅度的下跌。銅、鋅、鉛為三月份以來表現(xiàn)較好的金屬。(見圖1、2)
另外，有色金屬庫存同步出現(xiàn)下降跡象，LME銅、鋅庫存自2月下旬以來，呈下降趨勢，至3月16日庫存已經(jīng)回落到2月初的水平。銅、鋅庫存比本輪最高點(diǎn)分別下降9.76%、5.70%。鉛日庫存小幅波動。
2008年，受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，國際有色金屬價格全線暴跌，LME銅、鉛、鋅*價格分別下跌了54.01%、60.82%、49.03%。目前，世界經(jīng)濟(jì)還在衰退的泥潭中掙扎，因此，近期有色金屬價格否極泰來的走勢令投資者大跌眼鏡，誰是“蹦極”的幕后推手？
“中國需求”是反彈的主要動力
“銅價今年自底部已經(jīng)反彈超過40%，其中最大的刺激因素是中國國儲局的收購。”平安證券研究員肖征表示,“當(dāng)然刺激銅價反彈還有一些其他因素，包括指數(shù)基金調(diào)倉、中國廢銅緊張影響產(chǎn)量以及對中國電網(wǎng)投資拉動銅需求的預(yù)期，不過國儲局收銅絕對是銅價反彈最大的功臣。由于銅是中國所需大宗金屬中自給率最低的品種，每年我國都需從國際市場上買入大量的高價銅。而二月份以來，伴隨著LME銅、鋅注銷倉單的增加，LME銅、鋅庫存開始減少，由于庫存減少主要集中在韓國、新加坡和*這幾個亞洲倉庫，一般來說，這幾個倉庫庫存減少，是運(yùn)往中國。”
一則消息也證實(shí)了肖征的判斷，近日據(jù)有關(guān)媒體報道，中國國儲局計劃進(jìn)口30萬噸精煉陰極銅，補(bǔ)充國家戰(zhàn)略儲備，其中大部分已簽署進(jìn)口合同。據(jù)從事銅進(jìn)口貿(mào)易的人士稱，按照收儲計劃，國儲局已簽署22~24萬噸精煉銅的采購合同。
另外，海關(guān)數(shù)據(jù)表明近期中國的大量進(jìn)口推動了鉛、鋅國際*價格的上漲。我國目前是全球最大的鋅消費(fèi)國，其消費(fèi)占全球消費(fèi)比接近32%，消費(fèi)增速也保持在年均10%左右的水平，成為全球需求增長最主要的市場，中國海關(guān)公布的1月份鋅進(jìn)口量為12498噸，同比飆升306%，較去年12月環(huán)比大增278%。而精煉鉛進(jìn)口量較出口量高3000噸，持續(xù)過去幾個月的增長趨勢。
反彈而不是反轉(zhuǎn)
“我判斷這波銅、鋅價格上漲只是短期的反彈而并不是轉(zhuǎn)勢。”肖征表示，銅、鋅庫存在今后一段時間內(nèi)可能會繼續(xù)慣性減少，但是價格回調(diào)可能即將來臨，“畢竟目前除中國以外地區(qū)的銅需求仍然相當(dāng)?shù)兔裕谛枨鬀]有完全恢復(fù)前，國儲局完全可以控制購買的速度和數(shù)量而不至于促成銅價的單邊上漲。從銅注銷倉單開始減少也讓我猜測近期國儲局的購買力度開始減小，銅的注銷倉單在3月4日達(dá)到近期高點(diǎn)64400噸以后連續(xù)減少，目前為23475噸，注銷倉單庫存比由12.24%下降至4.74%。注銷倉單大幅減少的局面，讓我繼續(xù)維持LME銅的減庫和漲勢將告一段落的觀點(diǎn)。”
中信建投分析師張芳本周在《銅市回暖，復(fù)蘇還需時日》的報告中分析，最近兩周，銅價出現(xiàn)了強(qiáng)勁的反彈，除了庫存改善的影響外，還得益于市場對“中國需求”重燃的預(yù)期。但她認(rèn)為就此判斷銅市復(fù)蘇還言之尚早。一方面，市場所期盼的“中國需求”目前并不足以支撐銅市的反轉(zhuǎn)。在銅的下游消費(fèi)需求中占前三位的產(chǎn)業(yè)是電力電子設(shè)備、家電和建筑，需求占比分別為49%、14%和8%，共計占比70%以上。目前的情況是，家電和建筑業(yè)景氣下滑，電線電纜
